Price by Volume (PBV)

Price by Volume (PBV) je horizontalni histogram, prikazuje povijesni promet dionicom, unutar određenog cijenovnog raspona.
Koristimo ga identifikaciju područja podrške i otpora, područja povećanog pritiska na kupnju ili prodaju.

Područja niskog PBV pružaju manji otpor, područja visokog PBV pružaju snažniji otpor.

GDP Growth Forecast

Resistance Level for the Dow

Volume By Price indikator sugerira da bi DOW zonu otpore mogao pronaći između 10.500 i 11.000 bodova.

Gross Domestic Product (GDP) - US

Iako je kraj recesije bio očekivan, rast GDP-a od 3,5 posto u posljednjem kvartalu, nadmašio je prognoze analitičara.



Kraju recesije pogodovao je Fiskalni stimulans.

To sugerira da je rast u Q3 iskljućivo posljedica poticaja, utjecaj poticaja smanjit će se na samo 2% u Q4 odnosno na 1,5% u Q1 2010.

Begining of bear market rally?

S&P 500 je danas na zatvaranju probio SMA 50, ključnu liniju potpore.
našavši potporu na srednjoročnoj trend liniji.

Pad ispod danas postignutih razina značio bi i njezino probijanje.



Ključna linija potpore za Dow Jones Industrial Average se nalazi na 9700,
sugerira je SMA 50 dok je potvrđuje srednjoročna trend linija.

Valuation Confidence Index

Yale School of Management Valuation Confidence Index pokazuje postotak investitora koji misle da je eveluacija tržišta previsoka.

One-Year Confidence Index

Yale School of Management One-Year Confidence Index pokazuje postotak investitora koji misle da će unutar sljedećih 12 mjeseci tržište rasti.

Crash Confidence Index

Burzovni indeksi rastu, no istovremeno raste i vjerojatnost burzovnog pada.
Yale School of Management Crash Confidence Index pokazuje postotak investitora koji misle da neće biti pada burze u sljedećih šest mjeseci.

Chicago Fed National Activity Index (CFNAI)

Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) je mjesečni indeks, dizajniran kako bi se ocijenila ukupna gospodarsku aktivnost odnosno inflatorni pritisak.

Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) je ponderirani prosjek 85 pokazatelja gospodarske aktivnosti s mjesečnom frekvencijom objave.

Konstruiran da je prosječna vrijednost nula, standardna devijacija iznosi jedan.

Gospodarska aktivnosti ima tendenciju prema trend stopi rasta.
Pozitivan indeks sugerira rast iznad trend stope rasta, odnosno negativni indeks sugerira rast ispod trend stope rasta.



CFNAI-MA3 je tromjesečni projek CFNAI indeksa.


Iako Indeks u Rujnu bilježi pad, njegov tromjesečni projek i dalje raste.

Ifo Business Survey

Ifo Business Climate Index temelji se na anketi 7,000 tvrtki.
Sektorski inseksi pokrivaju Proizvodnju, Graditeljstvo, Veleprodaju i Maloprodaju.
Tvrtke ocjenjuju svoj trenutne poslovne prilike, odnosno njihova očekivanja za sljedećih šest mjeseci.









Ifo Business Cycle Clock je pokušaj prezentacije faze poslovnog ciklusa,
trenutnih poslovnih prilika, odnosno očekivanja za sljedećih šest mjeseci.

Listopadski izvještaj govori o daljnjem poboljšanju svih sastavnica composite indeksa.

CB Leading Index (US)

Composite index je zasnovan na 10 ekonomskih indikatora, prati smjer ekonomskog ciklusa.

Postoje tri izvedenice

1) Leading (LEI)
Prethodi ekonomskom ciklusu nekoliko mjeseci, koristimo ga za predviđanje budučeg stanja ekonomije.
2) Coincident (CEI)
Pokazuje u kojoj fazi se nalazi ekonomski cikus, koristimo ga identificiranje trenutnog stanja ekonomije.
3) Lagging (LAG)
Kasni za ekonomskim ciklusom, koristimo ga kao potvrdu promjene trenda ekonoskog ciklusa.

CEI ponente raste šesti uzastopni mjesec, LEI stagnira u odnosu zadnji izvještaj.
Razlog za zabrinuost bi mogao biti Lagging Economic Index (LAG) bilježi minus od 0,3 posto.

Income investing

Income investing strategija preferira kompanije koje investitoru ostvaruju povrat investiciju putem solidne stope dividende. Preferira starije kompanije koje su dosegle određenu veličinu i više ne mogu održati visoke stope rasta. Obično govorimo o kompanijama unutar sektora koji više ne ostvaruju visoke stope rasta, koje umjesto reinvestiranja zadržanu dobit isplaćuju investitorima putem dividende.

Povrat na kapital koji ostvaruje ova strategija treba prinosom nadmašiti povrate klasa imovine s nižim rizikom kao što su obveznice i ili depoziti.

Volume

Analiza kretanja cijene u prošlosti služi predviđanju budućnosti.
Rast ili pad prometa puno nam govori o snazi trenda u nastajanju,
promjena prometa prethodi promjeni cijene .



Divergenciju vrijednosti vrijednosnice i ostvarenih prometa koristimo za potvrdu postojećeg trenda.

Pozitivne Divergencije - Potvrđuje  nastavak postojećeg trenda
Negativna Divergencija - Potvrđuje slabljenje i moguću promjenu postojećeg trenda

Rast Prometa koristimo za potvrdu probijanja linija potpore i otpora iscrtane uzorcima tehničke analize.
(Head and Shoulders, Triangles, Flags ...)

Jačanje trenda potvrđuje rast ostvarenih prometa, slabljenje trenda potvrđuje opadanje prometa.

Equivolume je jedan od alata temeljen na ostvarenom prometu.





Rast Prometa
Raste snaga postojećeg trenda.
















Pad Prometa
Pad snage postojećeg trenda, moguća promjena njegovog predznaka.







Niski promet karakterističan je za razdoblja neodlučnosti karakteristične za razdoblja konsolidacije
odnosno trgovanja unutar određenog raspona.

Visoki prometi karakteristični su za razdoblja euforične kupnje koja prethode tržišnim maksimuma,
odnosno panične prodaje koja prethode tržišnim minimumima, visoki prometi uobičajeni su na početku novog trenda.  

Gaps

Windows ili Gap Candlestick uzorak nastaje kao razlika između zaključne vrijednosti prethodnog dana i početne vrijednosti vrijednosnice na otvaranju tržišta. Na tjednoj razini, Petak, Ponedjeljak, Gap uzorak ima manju pojavnu frekvenciju.




Gaps uzorak pomaže indentificirati područja otpora i potpore.
Downward Gap sugerira područje otpora.
Upwards Gap sugerira područje potpore.

Gap uzore dijelimo na










Common Gaps
Closing gap, poznati i kao "Trading Gap" ili " Area Gap". Uzrok im mogu biti ex-dividend day i ili nizak volumen. Prilično su uobičajeni, tržište se vrlo brzo, unutar nekoliko dana ili mjeseci vrati na razine koje su mu prethodile.

Breakaway Gaps
Nastaju kad tržište probije linije potpore/podrške, probije Trading Range ili linije koje ocrtava neki od uzorka tehničke analize.
Nastaju kad na tržištu nastane nesrazmjer između Buy i Sell naloga.

Bullish - Buy nalozi prevladavaju Sell naloge
Bearish - Sell nalozi prevladavaju Buy naloge

Praćen je znatnim povećanjem prometa, posljedica je to povećanog entuzijazma odnosno zatvaranja pozicija suprotnog predznaka. Ako se povećanje prometa dogodi nakon nastanka Gap uzorka, izgledan je nastavak novo nastalog trenda. Breakout postaje novi support.





Runaway Gaps
Runaway gaps a.k.a. Measuring Gaps, nastaju kao posljedica povećanog zanimanja za vrijednosnicu.

UpTrend. Sugerira paničnu kupnju investitora koji su zakasnili s ulaskom na tržište, čekajući korekciju, koja se nije dogodila.
Može biti potaknuta značajnom objavom koja ima za posljedicu povećano zanimanje za vrijednosnicu.

Downtrends. Sugerira povećanu pritisak na prodaji.
Uzrokovan paničnom prodajom uz istovremeni izostanak kupaca. Gap Down se nastavlja u potrazi za kupcima.


Runaway gaps ( Measuring gap) koristimo kao pomoć pri određivanju dužine trajanja trenda.Obično nastaju na sredini tržišnog pomaka.

Exhaustion Gaps

Exhaustion gaps nastaju blizu vrhunca up/down trenda. Često su prvi znak kraja trenda.
Prati ih vrlo visoki promet i promjena cijene. Lagano se mogu zamijeniti za runaway inačicu.

Downtrends. Panična prodaja svih pozicija i izlazak iz tržišta. Ubrzo nakon Exhaustion gap-a slijedi promjena trenda.

UpTrend. Bullish euforija investitore potiče na kupnju dionica. Vrijednost vrijednosnica raste vrlo visoke promete, slijedi uzimanje profita nakon koje potražnja za vrijednosnicama nestaje. Slijedi pad cijene i značajna promjena trenda.

Price Channels (P.C.)

Price channel  koristi minimume i maksime zaključne cijene u nekom periodu za identifikaciju linija potpore odnosno otpora .

Breakouts zaključne cijene iznad  ili ispod Price Channela  indikatora generiranje buy/sell siglal. 

Buy  - Breakouts zaključne cijene iznad gornje linije  Price Channela (linije otpora).

Sell  - Breakouts zaključne cijene iznad doljnje linije  Price Channela (linije potpore).

Price channel  se može koristiti za indikator volatilnosti tržišta.
Signal generiran na većem vremenskom okviru daje snažnije signale.


Donchian 4 week rule
Price Channels koristimo kod za implementaciju ove jednostavne strategije.
Buy - Breakouts zaključne cijene iznad četvero tjednog maksimuma
Sell - Breakouts  zaključne cijene ispod četvero tjednog minimuma


Exit - Crossover zaključne cijene i 10 dnevnog SMA

Andrew's Pitchfork

Median Line Study a.k.a. Andrew's Pitchfork, koristimo za pomoć kod određivanja linija potpore i otpora (Support & Resistance).

Dr.Andrews je smatrao je da je Srednja Linija ili Median linija temeljena na zakonima fizike,
odnosno da tržište gravitira, ima tendenciju vraćanja na središnju liniju.
On je vjerovao da načela iz fizike mogu biti primijenjene na financijskim tržištima.
Principi valne teorije opisuju ponavljajuće ciklične procese.

Nakon što detektiramo dva ekstrema pojedinog vala A i B,
median line povlačimo iz valnog ekstrema koji im je prethodio C, polovištem između ekstrema A i B.

Modificirani Andrew's Pitchfork koristi polovište prethodnog vala kao ishodište viljuške.
Modificirana izvedenica  daje bolje rezultate pri određivanju linija otpora i potpore,
formira cjenovni kanal u smjeru očekivanog tržišnog trenda.

Bollinger Bands (B.B.)

Bollinger Bands (B.B.) linije nanosimo dvije standardne devijacije iznad i ispod pomičnog prosjeka.

Standardna devijacija mjeri volatilnost, posredno određujući širinu B.B. pojasa.

Pojas će biti širok tijekom povećane volatilnosti odnosno uzak tijekom smanjene volatilnosti.

Range bound markets

• Buy - Približavanje zaključne cijene gornjem B.B. liniji.(Overbought)
• Sell - Približavanje zaključne cijene doljnjoj B.B. liniji.(Oversold)

Trending Market

• Buy - Breakout zaključne cijene iznad gornje B.B. linije.
• Sell - Breakout zaključne cijene ispod donje B.B. linije.

Bollinger Bands indikacije možemo potvrditi s drugim alatima tehničke analize, kao što je RSI divergencija.


Trend Strength
Strong uptrend - Zaključna se cijena nalazi u gornjoj polovici B.B.
Strong downtrend - Zaključna se cijena nalazi u doljnjoj polovici B.B.


Bollinger Bands (B.B.) bolje rezultate postiže u Range Market uvjetima.

S&P 500 Month End Simple Moving Average

S&P 500 Month End Simple Moving Average zasniva se na pomičnim prosjecima,
dobivenim na osnovi zaključnih mjesečnih vrijednosti S&P 500 indeksa.

OD 1950 the S&P 500 10 mjesečni SMA generirao je 63.4% profitabilnih trgovina.
Nešto bolje prinose i manji broj lažnih signala postigli biste da ste koristili SMA(12), odnosno EMA(10).

Signali generirani pomoću mjesečnih pomičnih prosjeka osiguravaju sudjelovanje u većem djelu rasta tržišta,
istodobno dramatično smanjujući potencijalni gubitak.
   
   Generirani signali  

•       Buy         Pozitivan crossover Zaključne cijene i Pomičnog proseka 
•       Sell          Negativan crossover Zaključne cijene i Pomičnog prosjeka

Strategija može generirati kratkoročne signala Želite li se poigrati, povijesni podaci dostupni su ovdje Yahoo Historical Prices

Intrinsic Value

Ben Graham's pobornik Value investiranja predstavio je formulu za izračun Intrinzične vrijednosti dionica.



EPS - dvanaest mjesečni earnings per share
g - Godišnja stopa rasta, na osnovi dugoročne 7-10 godišnje procjene rasta
8,5 - P/E kompanije s nultim rastom



Modificirana formula dodaje dva nova elementa

Y- prinos AAA korporativnih obveznica,
4,4 - prosječni prinos korporativnih obveznica

Grahamova pretpostavka kompanije osim tržišne imaju intrinzičnu vrijednost.
Intrinzična vrijednost se zasniva na vrijednosti kompanije prilikom potencijalnog preuzimanja,
odnosno likvidacijska vrijednost  kompanije.

Dugoročno tržišna vrijednost kompanije reflektira njezinu intrinzičnu vrijednost,  moguća su kratkoročna i dugoročna odstupanja. Value investor koristi ovu diskrapancija.
Investicija je oportuna ako je tržišna cijena znatno niža od intrinzične mimimalno 40-50 posto ili više.
Ovu razliku nazivamo ‘margin of safety’, osigurava nas od trajnog gubitka kapitala.
Margin of safety ne garantira uspjeh ulaganja, pruža prostor za grešku u analizi.
Vrijednosnicu prodajemo kad tržišna vrijednost dosegne intrinzičnu.

Moving Averages

Pomične prosjeke koristimo za filtriranje kratkoročnih fluktuacija na tržištu,
koristimo ih i kao alat za detekcije tržišnih trendova i dugoročnih tržišnih ciklusa.

Simple moving average dobijemo ako sumu zaključnih cijena vrijednosnice u nekom vremenskom okviru podijelimo s ukupnim brojem elemenata.
Prosjeci kratkog roka brže reagiraju na promjenu vrijednosti vrijednosnice, Prosjeci dugog roka reagiraju sporije.

Ovisno o dužini ciklusa pojedine vrijednosnice biramo period pomičnog prosjeka.
Idealni period pomičnog prosjeka određujemo pomoću sljedeće formule
Ideal Moving Average Length = (Cycle Lenght/2) + 1

Najčešće se koriste 50 i 200 dnevni pomični prosjeci.

Golden Cross je pojam iz tehničke analize i označava Cross 50 i 200 dnevnog pomičnog prosjeka.
Iz razloga što Silver Cross koristi 45 i 150 dnevni SMA daje ranije indikacije.

Koriste se 5, 10, 20 i 100 dnevni pomični prosjeci, te prosjeci Fibonacijevog niza.

Podjela pomičnih prosjeka po dužini ciklusa
• Kratkoročni 5-25 dana
  
• Srednjoročni 25-100 dana
  
• Dugoročni 100-200 dana

Promjenom vremenskog okvira grafikona (1Day na 1H), mijenja se i pomični prosjek. Ako želite koristiti 10 dnevni pomični prosjek na jednosatnom grafikonu, morate koristiti 240 satni SMA (10 dana x 24 sata).

Najčešće korišteni pomični prosjeci
• Simple Moving Average (SMA).
  
• Exponential Moving Average (EMA).

Primjena pomičnih prosjeka
• Identifikacija/Potvrda trenda
  
• Identifikacija/Potvrda linija Potpore/Otpora
  
• Generiranje Buy/Sell signala

Buy/Sell signale generiramo promjenom jedne od sljedećih metoda

  1.Moving average breakout

• Buy - Pozitivan crossover Zaključne cijene i pomičnog prosjeka
  
• Sell - Negativan crossover Zaključne cijene i pomičnog prosjeka
  (Signal se generir nakon zatvaranja prve potpune svjećice iznad pomičnog prosjeka)

Za generiranje signala koristimo sljedeće pomične prosjeke

Simple Moving Average  5, 20, 50, 100, 200

Exponential Moving Average   5, 20, 50, 100, 200

2.Moving Average crossover

• Buy - Pozitivan crossover pomičnog prosjeka manjeg perioda s pomičnom prosjekom većeg perioda
  
• Sell - Negativan crossover pomičnog prosjeka manjeg perioda s pomičnom prosjekom većeg perioda

Za generiranje signala koristimo kombinacije sljedeće pomične prosjeke

Simple Moving Average 4 i 9, 4  i 18, 5 i 13, 5 i 20, 50 i 200

Exponential Moving Average   4 i 9, 4  i 18, 5 i 13, 5 i 20, 50 i 200

Možemo koristiti  i kombinaciju pomičnih prosjeka s većom odnosno manjom osjetljivošću (EMA i SMA).

3.Moving Averages Channel

• Buy - Pozitivan crossover Zaključne cijene i Gornje granice cjenovnog tunela
  
• Sell - Negativan crossover Zaključne cijene i donje granice cjenovnog tunela
  (Signal se generir nakon zatvaranja prve potpune svjećice izvan cjenovnog tunela)

Moving Averages Channel generiraju dva pomična prosjeka.

Parabolic Arc Pattern - Going Vertical

Parabolic trend line opisuje akceleracija rastućeg trenda, eksponencijalni rast nije dugoročno održiv ukazuje na potencijal urušavanja tržišta.
Tržište se nakon korekcije vrača na liniju trenda započeta prije početka eksponencijalnog rasta tržišta, odnosno na baseline razine.

Exit point uvjeti
• Izlazak iz pozicije prilikom intraday pomaka ispod trend linije
• Slabljenje vertikalne odnosno jačanje horizontalne komponente

Mogući Parabolic Arc Pattern u nastajanju je kretanje vrijednosti zlata u proteklih mjeseci.
Povijesni primjeri iz ne tako davne prošlosti Dot-Com Boom ili rast cijene Nafte koja je prethodila trenutnoj recesiji.

The Stock Market - Leading Indicator

Tržište nije ništa drugo nego još jedan forward looking (Leading) indikator stanja ekonomije.

Pri vrednovanju pojedine dionice većina modela zasniva se na visini budućih profita budućim,
stabilnosti kompanije, diskontiranih na današnju vrijednost.

Iz razloga što je profit tvrtke vezan za stanje ekonomije, vrijednost dionica je direktno povezana s očekivanjima o budućnosti ekonomije.

Investitori koji očekuju snažan rast ekonomije, povisuju vrijednost dionice zbog očekivanja rasta profita.
Kritičari često navode "irrational exuberance”, ignoriranje loših ekonomskih pokazatelja od strane investitora u potrazi za višim prihodima.

Dow hits 10.000 Mark

Dow 10.000 mark, svakako je događaj koji treba spomenuti.
Posljednji put smo se na ovoj razini nalazili prije nešto više od godinu dana.

Nakon pada od slobodnog pada od 35,6 posto do 6,440.08 uslijedio je rast od 55,6 posto.

Bez obzira što možda mislite da je tržište precijenjeno i da se nalazimo u Oversold području,
izvjesno je da je money flow pozitivan.

U posljednjih godinu dana tržište je opisalo gotovo savršeno slovo "V".

Stochastic Oscillator (Fast, Slow, Full)

Stochastic Oscillator je momentum indikator koji pokazuje relativnu poziciju zaključne cijene u odnosu high/low raspon zadanog perioda.

Zaključne cijene blizu maksimuma raspona sugeriraju da prevladava pritiska na strani kupnje (buying pressure), cijene blizu minimuma raspona sugeriraju da prevladava pritisak na strani prodaje (selling pressure).

Između Stochastic Oscillatora (Fast, Slow, and Full) nema veće konceptualne razlike.
Slow Stochastic (SSTOC) koristi pomične prosjeke kako bi se smanjila njegova osjetljivost na volatilnost tržišta.

Razlikujemo Stochastic Oscillator (%K) i njegov pomični prosjek (%D)

Overbought/Oversold
Overbought  %K  >80
Oversold  %K  <20

 Bullish
Pozitivan %K %D Crossover
Pozitivna Divergencija
Rast K% iznad Oversold linije

Bearish
Negativni %K %D Crossover
Negativna Divergencija
Pad K% ispod Overbought linije

Elliott Wave Theory

Elliott Wave Theory tvrdi se tržišni kreće u valovima, koji pak imaju ishodište u Fibonaccijevom nizu (1-2-3-5-8-13-21…). Podlogu nalazi u Psihologiji investitora odnosno njihovoj reakciji na kretanje tržišta.

• Izlazak iz profitabilnih pozicija
• Ulazak na tržište prilikom korekcije tržišta

Elliott Wave teoriju koristimo kod
1.Određivanja smjera tržišta Dugoročni pozitivan trend karakterizira rast u pet odvojenih valova. Pad tržišta u pet odvojenih valova karakterizira tržišta s dugoročnim negativnim trendom.
2. Prepoznavanja korekcije Reakcija na impulsni val je Korekcija, događa se u tri odvojena vala. Korekcija je dakle prilika za ulazak na tržište u smjeru prijašnjeg dugoročnog trenda tržišta.

3. Određivanje faze tržišnog ciklusa 'Maturity of a Trend'  Prema Elliottu tržište ima predvidljiv broj valova povezan s Fibonaccijevim nizom. Tržite u usponu karakterizira pet valova, korekcija tržišta događa se u tri odvojena vala.

4. Postavljanja Exit Pointa 'Points of Ruin'

• Ishodište vala 2 ne smije biti niže od ishodišta vala 1 (Wave 2> Wave1)
• Val 3 ne smije biti najkraći impulsni val.
• Ishodišta vala 4 ne smije biti niže od ishodišta vala 1 (Wave 4> Wave1).
• Ishodište vala 5 ispod ili u blizini ishodišta vala 4 sugerira slabljenje prijašnjeg i jačanje trenda suprotnog predznaka (Wave 5 <= Wave 4)
• Ishodište vala C ispod ishodišta vala 1 sugerira promjenu prijašnjeg dugoročnog trenda. (Wave 1> Wave C)

5. Postavljanja 'High probability and profitability exit points'


 
6. Postavljanje 'Protective Stop' naloga 

  

Elliott valovi postoje na mnogo razina, mogu postojati valovi unutar valova.  Diagram pokazuje kako se 'primary wave' može razbiti u manje valove.

• Valove 1, 3, 5 zovemo 'impulse waves', odnosno oni su 'minor up-waves in a major move'.
• Valove 2 i 4 predstavljaju 'corrective', odnosno 'minor down-waves in the major move'.
• Valovi A i C su 'minor down-waves in a major move'
• Val B je 'up-wave in minor wave'.

Elliott Wave teorija osim po veličini amplitude razlikuje valove i po njihovoj frekvenciji, razlikujemo.

• Grand Supercycle
• Supercycle
• Cycle
• Primary
• Intermediate
• Minor
• Minute
• Minuette
• Sub-Minuette

Halle of Fame

Steve Nison		J. Welles Wilder		John A. Bollinger		Ralph N. Elliott
Charles Dow		W.D. Gann		Larry Williams		Benjamin Graham
Warren E. Buffett		James B. Rogers		Peter D. Schiff		Nouriel Roubini
Nassim N. Taleb		George Soros